原油：来岁中国需求韧性仍存
■ 投资逻辑
菠菜靠谱平台中国原油买兴收复已经市集和顺焦点，由于1~2月份春节时刻是需求淡季，瞻望末端需求从3月份运转复苏，而真金不怕火厂采购方面，来岁国内有三套真金不怕火厂安装投产，分手是裕龙石化所有这个词2000万吨，镇海真金不怕火葬扩建1100万吨以及中海油大榭石化600万吨扩建，此番邦内还有多个商储与战储名堂投产，因此咱们合计2024年的中国原油需求仍有一定韧性，但需求结构将发生剧变，汽柴油需求占比萎缩，航煤与石脑油需求占比将连续攀升，因此国内主营真金不怕火厂运转发力减油增假名堂来应酬需求端的变化。
■ 策略
单边布伦特区间70至95，欧佩克减产力度不足预期但中国买兴将收复，不雅望为主。
■ 风险
下行风险：伊核说念判达成、宏不雅尾部风险
上行风险：主要产油国突发性断供，泰西对俄罗斯、伊朗制裁升级
燃料油：中国加多来岁燃料油入口配额至2000万吨
新2足球网址手机■ 市集分析
隔夜国际原油大涨，燃料油奴隶反弹。音问面上，中国将2024年燃料油入口名额设定在2000万吨，跳跃2023年的1920万吨，本色上，这是应酬国内燃料油重生需求的必要之举。由于利润率较好，前期国内真金不怕火厂在原油入口收紧的情况下加大了燃料油入口，但由于加多300万吨后配额仍然弥留，导致11月份国内船用燃油产量降至63.7万吨的三年低点，同比下降54.5%。举座上看，行将插足2024年，国内的采购需求对盘面有一定维持，且在国际原油的企稳下，燃料油市鸠合期具备一定的高潮弹性。
■ 策略
短期不雅望，中期逢低作念多
■ 风险
原油价钱大幅下落；公共真金不怕火厂开工超预期；FU仓单量大幅加多；LU仓单大幅加多；航运业需求不足预期；汽柴油市集大幅转弱；电厂端燃料油需求不足预期；俄罗斯燃油供应降幅不足预期；伊朗燃料油出口超预期
液化石油气：化工需求欠安，民用尚可
■ 市集分析
LPG主力合约昨日收于4827元/吨。现货方面，山东、广州价钱有所下调，其余步区产销尚可，价钱维稳。国际油价近期走势偏强，有一定维持。供需方面，入口资本仍处高位，入口无利润，入口生意商按需采购；卑劣企业受资本影响，开工率保管低位，其中PDH行业仍处于耗费气象，短期难见好转；现在死一火需求尚可。
■ 策略
单边中性，短期不雅望为主；
■ 风险
无
石油沥青：原油价钱反弹，沥青资本端维持沉稳
■ 市集分析
近期沥青盘面推崇相对稳重，冬储开释及原料收紧的预期为市集带来一定维持。从沥青履行基本面的角度来看，依然是供需两弱的神色，市集短期矛盾有限。近日跟着中东地缘场面升级，原油价钱呈现反弹迹象，沥青资本端维持得回进一步沉稳。筹商到沥青价钱进取弹性不足原油，要是油价执续高潮，BU裂解价差或有所回落。
■ 策略
单边中性偏多，不雅望为主；
■ 风险
无
PX与PTA：TA泛动收跌，价钱随资本波动
策略选录
PX及PTA提出暂不雅望。上游方面，好意思汽油季节性淡季，亚洲PX在开工偏高的布景下延续至1月份的快速累库周期，PX加工费连续提出逢高作念空。恭候PX加工费进一步回调，再和顺2024年夏令的PX加工费作念扩的契机。TA开工回升布景下渐渐插足库存回建周期，PTA加工费瞻望错误泛动。TA单边齐备价钱提出不雅望。
中枢不雅点
■ 市集分析
油品及芳烃价差方面，好意思汽油淡季，甲苯分流至PX供应，国外及中国PX开工率高位。
竟博体育投注PX方面，PX加工费355好意思元/吨（+5），PX加工费保管泛动。举座来看，亚洲PX在开工偏高的布景下延续至1月份的快速累库周期，PX加工费连续提出逢高作念空。恭候PX加工费进一步回调，再和顺2024年夏令的PX加工费作念扩的契机。
TA方面，基差-35元/吨（0），TA基差保管低位，TA加工费341元/吨（-10），TA加工费高位泛动。跟着TA加工费高位回落，安装老师加多，但多以短期治愈为主，对弥远影响不大。1-2月瞻望渐渐插足快速季节性累库周期，TA加工费瞻望区间泛动。
■ 策略
PX及PTA提出暂不雅望。上游方面，好意思汽油季节性淡季，亚洲PX在开工偏高的布景下延续至1月份的快速累库周期，PX加工费连续提出逢高作念空。恭候PX加工费进一步回调，再和顺2024年夏令的PX加工费作念扩的契机。TA开工回升布景下渐渐插足库存回建周期，PTA加工费瞻望错误泛动。TA单边齐备价钱提出不雅望。
■ 风险
原油价钱大幅波动，卑劣聚酯高开工的执续性。
PF：现货市集暂不雅望 PF偏弱泛动
策略选录
提出保执不雅望。PF库存压力仍存，加工利润仍有压力。资本端方面，PX库存回建周期而PX加工费压缩，TA加工费处于区间泛动，资本端指挥不彰着。PF齐备价钱仍偏泛动，和顺资本端挤压利润情况。
中枢不雅点
■ 市集分析
PF基差-70元/吨（-0），基差偏弱。
PF坐褥利润-165元（-0），利润快速收缩。
上周涤纶短纤权柄库存天数14.7（+0.5），1.4D什物库存20.7天（+1.1），1.4D权柄库存13.6天（+0.6），库存再度积存，压力仍在。
上周直纺涤短负荷86.4%（-1.3），涤纱开机率62.5%（-1），卑劣开工率回落。
昨日短纤产销在28%（-16），产销平方偏低。
■ 策略
提出保执不雅望。PF库存压力仍存，加工利润仍有压力。资本端方面，PX库存回建周期而PX加工费压缩，TA加工费处于区间泛动，资本端指挥不彰着。PF齐备价钱仍偏泛动，和顺资本端挤压利润情况。
■ 风险
上游原料价钱波动，卑劣需求水平变化。
甲醇：老师安装不时收复，现货市集偏弱运行
策略选录
提出逢低作念多套保。口岸库存履行压力仍存，履行驱动不彊；冬季伊朗甲醇老师泊车基本完了，恭候后市进一步传导至2月到港回落预期，远期到港压力预期放缓。内地点面，西南气头冬季老师，传统卑劣淡季，供需两弱，内地工场库存低于历史同时。低温天气刺激日耗，原料端仍有一定维持。
中枢不雅点
■市集分析
甲醇太仓现货基差至05+20，口岸基差基本执稳，西北周初带领价基本执稳。
国内开工率随煤头小幅安宁普及，新疆广汇甲醇安装于上周初收复满负荷运行。中新化工 35 煤其甲醇安装于12月22日泊车老师，计较老师15天；上海华谊甲醇工场100万吨/年安装昨夜临停。
口岸方面，外盘开工率随中东泊车渐渐完了下降到低位。12月18日伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安装泊车，伊朗SABALAN甲醇安装也与上周泊车。
内地点面，西南气头冬季老师，传统卑劣淡季，供需两弱，内地工场库存低于历史同时。低温天气刺激日耗，原料端仍有一定维持。
棒球■策略
提出逢低作念多套保。口岸库存履行压力仍存，履行驱动不彊；冬季伊朗甲醇老师泊车基本完了，恭候后市进一步传导至2月到港回落预期，远期到港压力预期放缓。内地点面，西南气头冬季老师，传统卑劣淡季，供需两弱，内地工场库存低于历史同时。低温天气刺激日耗，原料端仍有一定维持。
■风险
原油价钱波动，煤价波动，MTO安装开工舞动
聚烯烃：PDH利润建立，部分安装重启
策略选录
短期偏强。泰西假期国际原油休市，国内原油主力期货合约夜盘大幅高潮，聚烯烃日盘价钱走低，夜盘反弹。PDH制PP利润建立，近期有部分PDH安装重启，国内PE开工率近日大幅下滑，PP开工率小幅普及，仍保管低位。临连年底，上游石化企业多半放量出货，缓解库存压力，现货价钱稳重，卑劣需求举座以刚需采购为主。LL入口窗口保管大开， PP入口窗口关闭。
中枢不雅点
■ 市集分析
库存方面，石化库存52万吨，较上一日去库3.5万吨。
基差方面，LL华东基差在-100元/吨， PP华东基差在-150元/吨，基差保管。
坐褥利润及国内开工方面，国际原油休市，聚烯烃资本维持偏弱。皆鲁石化泊车老师，茂名石化35 PE安装近日泊车，PE开工率大幅走低。金能化学PDH安装已重启，福建调节22 PP安装重启，PP开工小幅普及。
收支口方面，LL入口窗口执续大开，PP入口窗口关闭。
■ 策略
（1）单边：短期偏强。
（2）跨期：无。
■ 风险
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EB：基差执续走弱，价钱泛动
策略选录
提出不雅望。EB华东以及华南两口岸总库存较上周有所加多，上游方面纯苯本周累库彰着，周一纯苯华东口岸库存为9.45万吨较上周加多4万吨。卑劣方面，苯酚新安装龙江化工投产，但存量卑劣低负荷负担纯苯需求，预期12月纯苯延续累库周期，纯苯加工费连续逢高作念空。三大硬胶开工低位负担苯乙烯需求，但苯乙烯仍为老师聚拢期，12月再度供需均衡到小幅去库预期，EB加工利润延续反弹，但空间或有限。总体策略为，BZ-NAP价差提出逢高作念空，EB-BZ价差提出逢低作念多，而EB单边齐备价钱提出不雅望。
中枢不雅点
■ 市集分析
周一纯苯口岸库存9.45万吨（+4万吨），库存加多。纯苯加工费227好意思元/吨（-3好意思元/吨），口岸库存对加工费有维持。
EB基差25元/吨（-5元/吨）；坐褥利润-138元/吨（-30元/吨）。
卑劣方面总体推崇一般，仍恭候卑劣耗费进一步建立，和顺EPS季节性降负对EB需求的负担。
■ 策略
皇冠足球（1）提出不雅望。EB华东以及华南两口岸总库存较上周有所加多，上游方面纯苯本周累库彰着，周一纯苯华东口岸库存为9.45万吨较上周加多4万吨。卑劣方面，苯酚新安装龙江化工投产，但存量卑劣低负荷负担纯苯需求，预期12月纯苯延续累库周期，纯苯加工费连续逢高作念空。三大硬胶开工低位负担苯乙烯需求，但苯乙烯仍为老师聚拢期，12月再度供需均衡到小幅去库预期，EB加工利润延续反弹，但空间或有限。总体策略为，BZ-NAP价差提出逢高作念空，EB-BZ价差提出逢低作念多，而EB单边齐备价钱提出不雅望。
（2）跨期套利：不雅望。
招股书显示，2020年-2022年，浙江雅虎的主营业务收入以冲压件和总成件的销售为主，二者合计销售收入占主营业务收入的比重为87.13%、87.92%和83.14%。
■ 风险
上游原油价钱大幅波动，纯苯卑劣存量安装的降负速度，苯乙烯12媒妁师的完了情况
EG：受原油下落影响，EG泛动整理
策略选录
提出逢低作念多套保。沙特位于Yanbu和Rabigh的EG产能251万吨/年，占国外供应的8%，市集担忧红海事件对EG物流的影响。而沙特EG泊车老师，后续中国EG入口量预期进一步回落，口岸库存插足去化周期。国内方面，浙石化于24年Q2存老师计较，煤化工开工已偏高的布景下，非煤EG大型厂家将对后市EG供应疏通起关键作用。EG提出长线逢低作念多套保。
中枢不雅点
■ 市集分析
基差方面，周二EG张家港基差-150元/吨（+2）。
坐褥利润及国内开工，周二原油制EG坐褥利润为-1476元/吨（+17），煤制EG坐褥利润为-278元/吨（-7）。
上周国内乙二醇举座开工负荷在61.33%（较上期高潮1.81%），其中煤制乙二醇开工负荷在59.21%（较上期加多0.82%）。上海石化（38）重启推迟2个月傍边至三月末。中海壳牌（40）按计较已重启运行中。煤头安装方面，陕西榆林化学（180）单线老师中，剩余两线亦在一季度内轮休。榆能（40）、新疆中昆（40）提负至平方运行中。国外安装方面，沙特Sharq （45+45）重启推迟2个月傍边至二月底，Sharq 4（70）、JUPC1（70）泊车瞻望时长2-3个月。
卑劣方面，周二长丝产销35%（-140%），涤丝产销偏弱，短纤产销28%（-16%），涤短产销一般。
库存方面，本周一CCF华东MEG口岸库存113.6万吨（-2.4），主港库存去库。
■ 策略
提出逢低作念多套保。沙特位于Yanbu和Rabigh的EG产能251万吨/年，占国外供应的8%，市集担忧红海事件对EG物流的影响。而沙特EG泊车老师，后续中国EG入口量预期进一步回落，口岸库存插足去化周期。国内方面，浙石化于24年Q2存老师计较，煤化工开工已偏高的布景下，非煤EG大型厂家将对后市EG供应疏通起关键作用。EG提出长线逢低作念多套保。
■ 风险
皇冠客服飞机：@seo3687原油价钱波动，煤价波动情况，卑劣需求韧性执续性。
尿素：交投延续错误，尿素偏弱泛动
策略选录
新2足球网址手机中性：尿素行情错误下行，市集低迷延续。由于安徽泉盛安装故障老师，尿素日产量15.29万吨，较上一日减少0.24万吨，较旧年同时加多0.82万吨。产业现货端与期货端坐褥利润较高，开工率69.43%保管高位，红四方等安装行将重启，供应端压力瞻望回升。临连年底，卑劣储备性需求稳中偏弱。尿素近两日相接价钱下行，但未见彰着改善，市集感情较悲不雅，瞻望短期仍偏弱泛动。
中枢不雅点
■ 市集分析
期货市集：12月26日，尿素主力收盘2085元/吨（+6）；主力合约前二十位多头执仓：153964（+6024），空头执仓：165747（+6087），净空执仓：11783（-34）。
现货：12月26日，河南小颗粒出厂价报价：2365元/吨（+10）；山东地区小颗粒报价：2340元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：2390元/吨（-20）。
原料：12月26日，小块无烟煤1090元/吨（0），尿素资本1768元/吨（0），尿素出口窗口-72好意思元/吨（+23）。
坐褥：甩手12月20日，世界周度尿素产量116.06万吨（-7.98），山东周度尿素产量16.29万吨（-0.37）；开工率方面：尿素企业产能哄骗率75.27%（-5.18%），其中煤制尿素：82.02%（-1.45%），气制尿素：54.01%（-16.9%）。
库存：甩手12月20日，国内尿素样本企业总库存量为57.8万吨（+3.53），尿素口岸样本库存量为21.2万吨（-0.7）。
破钞：甩手12月20日，复合肥产能哄骗率42.17%（-5.46%）；中国三聚氰胺产能哄骗率为66.96%（-1.25%）；中国尿素企业预收订单天数4.53日（-0.82）。
不雅点：12月26日，尿素日产量再度下降，但安装瞻望重启，供应端压力瞻望回升。卑劣储备性需求稳中偏弱。尿素近两日相接价钱下行，但未见彰着改善，市集感情较悲不雅，瞻望短期仍偏弱泛动。
■ 策略
中性：尿素行情错误下行，市集低迷延续。由于安徽泉盛安装故障老师，尿素日产量15.29万吨，较上一日减少0.24万吨，较旧年同时加多0.82万吨。产业现货端与期货端坐褥利润较高，开工率69.43%保管高位，红四方等安装行将重启，供应端压力瞻望回升。临连年底，卑劣储备性需求稳中偏弱。尿素近两日相接价钱下行，但未见彰着改善，市集感情较悲不雅，瞻望短期仍偏弱泛动。
■ 风险
企业开车重启情况、库存变动情况、出口战术变动、国际市集变化
自然橡胶与合成橡胶：泰国原料价钱偏强，橡胶资本维持仍存
策略选录
国内支配全面停割，泰国产区原料价钱保管偏强神色，橡胶资本端维持仍存。近期市集氛围的转暖以及供应端收储的扰动连续，胶价有望保执偏强泛动。皆鲁石化8万吨的顺丁橡胶安装出现临时泊车，导致国内上游供应短期出现弥留，上游丁二烯原料价钱执稳为主，丁二烯橡胶坐褥利润同比偏低位，反应估值不高，短期价钱或有望保执偏强泛动。
中枢不雅点
■市集分析
自然橡胶：国内支配全面停割，泰国产区原料价钱保管偏强神色，橡胶资本端维持仍存。国内卑劣需求延续淡季特征，国内到港量的加多也使得社会库存小幅回升，重点和顺卑劣年底补库动能。近期市集氛围的转暖以及供应端收储的扰动连续，胶价有望保执偏强泛动。
顺丁橡胶：受供应减少影响，上游工场价钱稳中高潮为主，但卑劣仍刚需采购为主，总体市集呈现淡季神色。皆鲁石化8万吨的顺丁橡胶安装出现临时泊车，导致国内上游供应短期出现弥留，重点和顺后期重启时辰。上游丁二烯原料价钱执稳为主，丁二烯橡胶坐褥利润同比偏低位，反应估值不高，短期价钱或有望保执偏强泛动。但因库存高企，供需偏弱，反弹高度有待不雅察。
■策略
严慎偏多。国内支配全面停割，泰国产区原料价钱保管偏强神色，橡胶资本端维持仍存。近期市集氛围的转暖以及供应端收储的扰动连续，胶价有望保执偏强泛动。皆鲁石化8万吨的顺丁橡胶安装出现临时泊车，导致国内上游供应短期出现弥留，上游丁二烯原料价钱执稳为主，丁二烯橡胶坐褥利润同比偏低位，反应估值不高，短期价钱或有望保执偏强泛动。
■风险
公共需求收复安宁，公共产量的开释节律。
PVC：内需偏弱，PVC偏弱泛动
策略选录
甩手12月26日，PVC偏弱泛动；前期因电石供应及运输问题，临时性降负荷的PVC企业开工部分收复；受外围身分影响，部分北非、中东标的出口暂停；电力不稳重问题对电石坐褥的影响渐渐收缩，电石供应量不时收复；国内PVC现货市集寻低拿货，采购积极性欠佳。
中枢不雅点
■ 市集分析
期货市集：甩手12月26日PVC主力收盘价6069 元/吨（-0.74%）；基差-239 元/吨（+15）。
现货：甩手12月26日华东（电石法）报价：5830 元/吨（-30）；华南（电石法）报价：5910 元/吨（-20）。
兰炭：甩手12月26日陕西996 元/吨（0）。
电石：甩手12月26日华北3375 元 /吨（0）。
不雅点：昨日PVC偏弱泛动。PVC供应端因前期受原料电石影响，开工率有所下降，但跟着现在西北供电渐渐收复，以及运输问题得回缓解，后期PVC安装开工仍有普及预期；原料端跟着电力供应收复，前期电石企业开工不稳模式得回缓解，且跟着卑劣PVC企业开工普及，电石举座需求仍在；需求方面，国内PVC需求仍偏弱，但有部分企业节前有备货需求。出口端暂无亮点，中弥瞭望，举座需求仍旧偏弱；现在PVC资本维持偏强，但举座库存处于高位，供应压力仍存，恐上行空间有限。提出暂不雅望。
■ 策略
中性。
■ 风险
皇冠球盘电脑网址宏不雅预期变化；PVC需求与库存情况。
烧碱：盘面小幅低开，重点窄幅下探
策略选录
中性。烧碱市集供需偏宽松，后期老师计较未几，卑劣需求跟进滞缓，企业靠近库存压力加多。近期受到氧化铝期货高潮联动的影响，烧碱期货出现跟涨，由于基本面衰退利好维持，高潮行情或难以执续，追涨须严慎。
中枢不雅点
■ 市集分析
期货市集：截止12月25日SH主力收盘价2836元/吨（+0.78%）；基差-617元/吨（-85）。
现货：甩手12月25日山东32液碱报价：710元/吨（-20）；山东50液碱报价：1170元/吨（+30）；西北片碱报价2850元/吨（-50）。
价差(折百价)：甩手12月25日山东50液碱-山东32液碱：52 元/吨（+137）；广东片碱-广东液碱：681 元/吨（0）；32液碱江苏-山东219元/吨（+47）
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不雅点：受事故影响，华北地区不时出台稠浊济急响应战术，而况在化工场事故执续影响下，部分安装接连停工减产。华东地区受到限电影响，碱厂小幅度减产。总体减产对国内总产量影响较小。需求方面部分氧化铝需求端的长单行将签约，需求较为稳重。大部分地区均报价企稳，市集有一定的看涨心绪出现，氯碱企业利润执续裁汰，为了保价可能会进一步减产。
■策略
中性。烧碱市集供需偏宽松，后期老师计较未几，卑劣需求跟进滞缓，企业靠近库存压力加多。近期受到氧化铝期货高潮联动的影响，烧碱期货出现跟涨，由于基本面衰退利好维持，高潮行情或难以执续，追涨须严慎。昨日收盘价在2817，比上一往将来结算价变化0.04%，预期短期难有上腾飞间，泛动偏弱为主。
■风险
供应增长落地情况；需求开工及卑劣近期采购意向；库存加多快度；需求重新示弱；突发事件澳门银河百家乐。